С капитализма сползает маска «цивилизован-ности»

Facebook
ПлохоТак себеСреднеХорошоОтлично - Ваше мнение
Loading ... Loading ...
Просмотров: 0

«Умри ты сегодня, чтобы я мог умереть завтра» – именно по этому принципу действует сегодня Запад.

Как я и предполагал, понедельник начался с падения фондовых рынков примерно на 2%. Впрочем, падают и другие спекулятивные рынки. Правда, пока еще не открылась Нью-Йоркская фондовая биржа, но считать, что она здесь станет исключением, в общем, скорее всего не стоит. Хотя и тут есть варианты, о которых – чуть позже.

СПРАВКА:
Условия на фондовом рынке и рынке облигаций все больше напоминают кризисный 2008 год, когда банкротство Lehman Brothers заморозило мировой кредитный рынок и вызвало волну многомиллиардных списаний в США и Европе, заявил глава Deutsche Bank Йозеф Аккерман. Инвесторы в понедельник продолжили распродажи акций, что привело к снижению котировок в Европе, власти которой никак не могут найти убедительное решение долгового кризиса. «Происходящее напоминает обвал 2008 года, хотя банковский сектор Европы сейчас имеет гораздо лучшую капитализацию и меньше зависит от краткосрочной ликвидности», – сказал г-н Аккерман на конференции во Франкфурте, организованной Еврофорумом. По его словам, опасения по поводу ухудшения долгового кризиса в зоне евро продолжают расти, что привело к снижению капитализации европейского фондового рынка почти на €5 трлн с конца июля. При этом лидерами падения стали именно банки. Г-н Аккерман подчеркнул, что многие европейские финансовые институты не смогли бы справиться со списаниями облигаций проблемных стран зоны евро, если бы проводили их по рыночной стоимости. В понедельник европейские рынки опять закрылись в красной зоне. Британский FTSE 100 потерял 3,6%, немецкий DAX – 5,3%, французский CAC40 – 4,7%. Индекс Europe Banks & Financial Services, который рассчитывается Bloomberg, упал более чем на 5%, а с начала года его снижение достигло 46%. Акции Deutsche Bank по итогам вчерашней торговой сессии потеряли почти 8%, сообщает РБК Daily.
Не секрет, что последние 30 лет количество денег в экономике, ликвидность, росло быстрее, чем сама экономика. Капитализацию компаний считали на все больше и больше лет вперед, все чаще в качестве базы для капитализации брали даже не прибыль или доходы, а вложенные средства, и так далее, и тому подобное. Колоссальный объем средств крутился на рынке деривативов, многие из которых даже не продавались как самостоятельные продукты, но зато использовались как залоговые активы, имеющие высшие рейтинги.

В общем, иными словами, над растущем (в связи с растущим спросом) реальным сектором экономики раздувался все больший и больший «пузырь» экономики финансовой. В тот момент, когда начался кризис (незадолго до того, как главный механизм поддержания этой модели – постоянное снижение стоимости кредита – себя исчерпал), некоторые из финансовых пузырей «подсдулись» (хотя и не до конца), однако колоссальная эмиссия ФРС тут ситуацию спасла, нефтяные цены, например, снова стали расти. Как и фондовые рынки. Однако тут встал серьезный вопрос.

Дело в том, что база всего этого финансового пузыря, реальная экономика, стала сужаться. Не расти, а сужаться. А поскольку реальная прибыль образуется в экономике только от конечного спроса, который бывает только со стороны домохозяйств или государства, то встал вопрос, как быть дальше. Домохозяйства свой спрос сокращают (и будут сокращать его еще достаточно долго), государства на время свой спрос увеличивали – но больше у них это не получается. Долговой кризис в Европе, проблемы дефицита бюджета в США – не на пустом же месте взялись. При этом власти всех стран Запада категорически отказываются обсуждать то обстоятельство, что рост госрасходов категорически необходим для компенсации (пусть и частичной) падающего частного спроса. Альтернатива тут – быстрое падение ВВП.

Можно сделать достаточно грубую оценку. Падение частного спроса в начале 30-х годов прошлого века в США составлял до 1% ВВП в месяц – и так продолжалось почти три года. Если исходить из аналогий, то частный спрос должен был бы упасть за эти годы (условно говоря, с осени 2008 года) где-то на треть, то есть на 3-3,5 триллиона в год. Но примерно половина этого спада была компенсирована за счет роста госрасходов, еще часть – за счет реструктуризации и компенсации ипотечных долгов и той части эмиссии, которая дошла до домохозяйств. Таким образом, суммарный спад составил не более триллиона долларов, или менее 6-7% от ВВП (примерно так и получается, если посчитать ВВП США в рамках более или менее реальной инфляции и без учета других статистических «примочек», вроде гедонистических индексов).

А вот теперь пришло время вернуться к спекулятивным  рынкам. Они по определению не могут существовать без постоянного притока капитала. Если экономика не растет, то источник притока – эмиссия, кредитная или денежная. Кредитной сегодня быть не может, банки не могут себе позволить наращивать кредитные портфели, значит – денежная, то есть печатный станок ФРС. Но ФРС не отвечает за спекулятивные рынки, она отвечает  за инфляцию и безработицу. В условиях программы QE2, которая действовала с сентября 2010 до июня 2011 года выяснилось что позитивный эффект на ВВП практически уже к весне текущего года сошел «на нет», безработица снова стала увеличиваться (ну, по крайней мере, перестала сокращаться), а инфляция стала расти.

Последний факт стал некоторой неожиданностью, поскольку куда большая эмиссия 2008-2009 годов ее не вызвала, но этому есть простое объяснение: в этот период падал сильно завышенный кредитный мультипликатор, то есть, фактически, происходило замещение кредитных денег наличными. А с осени 2010 года, когда на эффекте притока эмиссионной ликвидности на спекулятивные рынки последние стали расти, проявила себя и инфляция издержек: промышленные предприятия, для которых издержки росли, были вынуждены, в конце  концов, начать перекладывать их на покупателей, даже несмотря на падение спроса.

В результате эмиссию остановили, но уровень спекулятивных рынков-то соответствует куда большему масштабу экономики, чем мы имеем сегодня. Они и тогда, на росте, опережали тенденции, а теперь реальный сектор упал – а они остались на прежнем уровне. Это значит, что нас неминуемо ждет достаточно существенное падение спекулятивных рынков, нравится это кому-то или нет.

Да, разумеется, этот спад не будет монотонным, он и не может быть таким. В мире есть колоссальное количество денег (они же тоже никуда не делись по мере падения реальной экономики), которые их владельцы время о времени куда-то вкладывают, создавая иллюзии локального роста. Есть еще и колоссальная индустрия пиара и рекламы, так что временами возникает иллюзия, что «все хорошо, прекрасная маркиза». Но объективное течение экономических процессов таким способом остановить нельзя. Ну, просто никак не получается.

Поскольку для Западных стран допустить масштабного падения спекулятивных рынков никак нельзя, уж слишком они вплетены во всю экономическую ткань, нужно искать источники ликвидности. Я уже писал о том, что таким может стать новая эмиссия, только сильно большая по масштабам, чем QE2, однако, ненадолго. Поскольку позитивный эффект влияния на экономику быстро накроет инфляционная волна. А альтернатива только одна – если не общих источников ликвидности, значит, нужно их у кого-то взять.

Про то, что, скорее всего, США будут этой осенью стимулировать финансовый кризиса в Европе, с целью перекачки ликвидности на свои рынки я же писал. Но после вышесказанного становится понятно, что это не случайность, а абсолютная закономерность. «Умри ты сегодня, чтобы я мог умереть завтра» – именно это лагерный принцип сегодня начинает исповедовать капитализм, с которого на наших глазах сползает маска «цивилизованности».

~~~

Михаил Хазин

Источник: km.ru

Опубликовал: admin | Дата: Сен 13 2011 | Метки: В Мире |
Вы можете добавить свой комментарий ниже. Вы можете отправить новость в социальные сети.

Комментировать

Допустимый объём комментария: не более 1200 знаков с пробелами

Free WordPress Themes

Мы в соцсетях

Поддержать сайт

руб.
Счёт № 41001451132177
Z328083690732
R145935562411 или +79135786207
Карта № 4276 8310 2377 4695 или
Счёт № 40817810931284000016/53
Кошелёк № +79135786207

блиц-поиск

Моя первая Зеркалка

Хотите выжать максимум из вашей зеркальной фотокамеры?
ЗАКАЗАТЬ

Супер Cinema 4D

Самой лучшей программой по работе с 3d считается Cinema 4d. Первый полноценный обучающий курс по Cinema 4D на русском языке.
ЗАКАЗАТЬ

Photoshop CS5
от А до Я

Автор этого курса - Евгений Карташов - признанный эксперт Adobe Photoshop. Курс состоит из 2-х дисков и содержит 100 уроков в отличном качестве
ЗАКАЗАТЬ

Photoshop для фотографа
(новая версия)

Как получать прекрасные фотографии даже без дорогой фотокамеры
ЗАКАЗАТЬ

Бюджетная фотостудия или секрет фотовспышек

Как организовать свою портативную фотостудию? Как с минимальными затратами на свет получать фотографии, как в полноценной студии, при этом оставаясь мобильным?
ЗАКАЗАТЬ

Записей на сайте: 24,557 | Комментариев: 14,638

© 2010 - 2016 «Красноярское Время» – информационный портал:
важные политические, экономические и социальные темы, актуальные новости, обзоры, рейтинги, публицистика,
аналитика, версии, исследования, итоги, мнения известных людей, комментарии, видеозаписи, фонограммы.
Автор проекта: Щепин К.В., контактный тел. +7 913 578 6207
При использовании материалов гиперссылка на «Красноярское Время» обязательна! Все права защищены!
Материалы сайта предназначены для лиц 18 лет и старше!

Войти | ManagAdNews Wp Advanced Newspaper WordPress Themes Designed by Gabfire themes
Weboy
Wp Advanced Newspaper WordPress Themes Gabfire