Олигархопад: странная со всех сторон ситуация

Facebook
ПлохоТак себеСреднеХорошоОтлично - Ваше мнение | Оценок: 1, Рейтинг: 5.00/5
Loading ... Loading ...
Просмотров: 3

Когда находишься в стрессовой ситуации, можно «с водой выплеснуть и ребенка». В нынешнем непростом, прямо скажем, международном контексте «раскачивать лодку», мягко говоря, не очень осмотрительно…
Страна и ее руководство, общество и представители бизнеса находятся под серьезнейшим давлением извне, при этом, внутри по каким-то скрытым причинам разворачивается конфликт вокруг акционера одного из столпов российской экономики – АФК «Система», на которую приходится, на минуту, порядка 1,5% всего российского ВВП.

Из вопроса о законности приватизации активов башкирского ТЭК дело плавно перешло к домашнему аресту одного из крупнейших бизнесменов страны – Владимира Евтушенкова. Не исключено, что события будут развиваться по сценарию дальнейшей эскалации. Однако стоит ли нагнетание конфликтарепутационныхи финансовых потерь? Война вовремя войны не выгодна никому – только нашему «вероятному противнику», поставившему перед собой задачу нанести максимальный ущерб российской экономике (близкая к тексту цитата из Барака Обамы начала т.н. «украинского кризиса»). «Башнефть», вокруг которой ведется спор,- лидер российской нефтянки по росту добычи, работодатель для десятков тысяч сотрудников. Очевидно, что компания – привлекательный актив, а в нефтяном бизнесе принцип «цель оправдывает средства» никто не отменял. Вопрос лишь в том, уместен ли такой подход в текущих реалиях.

Чтобы понять, что, собственно, стало «камнем преткновения», стоит посмотреть на историю вопроса и проанализировать экономическую составляющую этой громкой истории.

Нефтедобывающие активы всегда рассматривались АФК «Система», как потенциально выгодные финансовые инвестиции.Напомним, что в  2008 году нефтяная отрасль России переживала кризис, как и многие стратегические отрасли экономики. Цены на нефть начали стремительно падать и в период с июня по декабрь 2008 года снизились с 135 долларов за баррель до отметки в 44 доллара за баррель.
Производственные и финансовые показатели нефтедобывающих активов, которые еще в 2007 году показывали активный рост, находились либо на том же уровне, либо демонстрировали устойчивую тенденцию к падению, что делало их привлекательными с инвестиционной точки зрения (то есть для покупки). В среднем в период с июня 2008 по июль 2009 годакапитализация нефтяных компаний уменьшилась в 2,7 раза. Это – так сказать, общая картина «нефтяного апокалипсиса».

Что касается регионов, то кризис, безусловно, затронул и башкирский ТЭК.По итогам рокового для многих 2008 года рыночная капитализация «Башнефти», по сравнению с 2006 годом, показала падение на 73%. Не будет преувеличением сказать, что компания фактически оказалась на пороге банкротства и нуждалась в серьезных инвестициях и реструктуризации для исправления ситуации. Таким образом, интересы «Башнефти» и «Системы» совпали: нефтяную компанию надо было спасать, а «Система» готова была стать долгосрочным инвестором,приобрести контрольный пакет акций «Башнефти» и развивать на ее основе новое направление бизнеса. Необходимо также учитывать, что на тот момент «Система» уже была миноритарным акционером нефтяных активов Башкоторстана. Для масштабных преобразований и вложений «Системе»требовалось увеличить долю своего участия в предприятиях. В начале 2009 года «Система» открыто объявила о намерении приобрести контрольный пакет акций «Башнефти» и ряда активов башкирского ТЭК.

Согласно публичной информации цена сделки была определена в размере 2,5 млрд долларов США. В последствии стоимость была скорректирована до 2 млрд долларов, поскольку «Башнефть» не достигла ряда финансовых показателей, заложенных в сделку в качестве условия для выплаты полной суммы. Стоит отметить, что в 2009 году ряд аналитиков придерживались мнения, что «Система» переплатила за актив, и дисконт мог бы быть еще большим. Так, ВТБ Капитал в своем отчете от 30 марта 2009 года приводил следующую оценку: «АФК «Система» платит большую премию (мы оцениваем рыночную стоимость приобретаемых долей в 1,4 млрд долл.)».

При этом ни у кого не возникало сомнений в инвестиционном характере сделки. Ситуация была ясной и соответствующей логике бизнеса: «Система» приобрела актив, находившийся не в самой лучшей ситуации, понимая, что при должном уровне управления и инвестиций, а также при улучшении ситуации в глобальной экономике, вложения должны себя окупить.

Сегодня дисконт в 500 млн долларов становится предметом для изучения следственными органами. Получается, что «Системе» надо было пренебречь пунктом договора, который давал ей возможность для экономии немалых даже для такого гиганта денег?

Странным образом звучит и тезис о том, что из-за нарушений, которые якобы были допущены предыдущим владельцем «Башнефти» в ходе приватизации, Владимир Евтушенков должен вернуть не только сам актив, но и дивиденды, полученные за время, пока компания находилась в собственности АФК «Система».

В этой связи возникает вопрос: как быть с инвестициями самой «Системы» в «Башнефть»?
За 5 лет с 2009 года «Система» инвестировала в развитие «Башнефти» порядка 200 млрд рублей. Эти средстванаправлялись на покупку новых активов,  приобретение лицензий, на модернизацию производства.

За время нахождения в структуре «Системы» «Башнефть» из региональной компаниисо стагнирующей добычей и непрозрачной структурой управления переквалифицировалась в высокотехнологичный вертикально-интегрированный холдинг. Финансовые показатели «Башнефти» демонстрируют значительное улучшение, так, выручка компании выросла до 563 млрд рублей по итогам 2013 года -  в 2,6 раз по сравнению с 2009 годом. В руководстве компании теперь – известнейшие в отрасли и за ее пределами топ-менеджеры, подбор которых происходил также при непосредственном участии «Системы» и, уж если на то пошло, – по ее рекомендации и под ее гарантии.

В целом ситуация выглядит следующим образом: эффективный и прозрачный бизнес ставится под удар за счет претензий, которые касаются действий предыдущих акционеров. Фактически, компания оказывается «без вины виноватой». При этом сами претензии полны нестыковок и неясностей, которые позволяют сделать вывод о том, что на суд общественности представлена не более чем верхушка айсберга, и реальные мотивы и обстоятельства атаки на «Систему» и ее акционера далеки от цели добиться справедливости.

Алексей Мухин

Источник: alexeymukhin

Опубликовал: admin | Дата: Окт 6 2014 | Метки: Бизнес |
Вы можете добавить свой комментарий ниже. Вы можете отправить новость в социальные сети.

Комментировать

Допустимый объём комментария: не более 1200 знаков с пробелами

WordPress Themes

Мы в соцсетях

Поддержать сайт

руб.
Счёт № 41001451132177
Z328083690732
R145935562411 или +79135786207
Карта № 4276 8310 2377 4695 или
Счёт № 40817810931284000016/53
Кошелёк № +79135786207

блиц-поиск

Моя первая Зеркалка

Хотите выжать максимум из вашей зеркальной фотокамеры?
ЗАКАЗАТЬ

Супер Cinema 4D

Самой лучшей программой по работе с 3d считается Cinema 4d. Первый полноценный обучающий курс по Cinema 4D на русском языке.
ЗАКАЗАТЬ

Photoshop CS5
от А до Я

Автор этого курса - Евгений Карташов - признанный эксперт Adobe Photoshop. Курс состоит из 2-х дисков и содержит 100 уроков в отличном качестве
ЗАКАЗАТЬ

Photoshop для фотографа
(новая версия)

Как получать прекрасные фотографии даже без дорогой фотокамеры
ЗАКАЗАТЬ

Бюджетная фотостудия или секрет фотовспышек

Как организовать свою портативную фотостудию? Как с минимальными затратами на свет получать фотографии, как в полноценной студии, при этом оставаясь мобильным?
ЗАКАЗАТЬ

Записей на сайте: 24,600 | Комментариев: 14,723

© 2010 - 2016 «Красноярское Время» – информационный портал:
важные политические, экономические и социальные темы, актуальные новости, обзоры, рейтинги, публицистика,
аналитика, версии, исследования, итоги, мнения известных людей, комментарии, видеозаписи, фонограммы.
Автор проекта: Щепин К.В., контактный тел. +7 913 578 6207
При использовании материалов гиперссылка на «Красноярское Время» обязательна! Все права защищены!
Материалы сайта предназначены для лиц 18 лет и старше!

Войти | ManagAdNews Wp Advanced Newspaper WordPress Themes Designed by Gabfire themes
WordPress Themes
Wp Advanced Newspaper WordPress Themes Gabfire